Почему Максим Криппа купил GSC Game World: сегментальные инвестиции в бизнес?

Новость о том, что инвестор Максим Криппа стал владельцем GSC Game World, произвела эффект. Возможно, это было бы менее заметно, если бы не репутация GSC Game World, которая часто мелькала в заголовках в последние годы с диаметрально противоположными упоминаниями. Либо "всё пропало" и компания на грани закрытия, либо наоборот - нас ждёт большая игра. Именно нестабильное поведение актива GSC Game World вызвало повышенный интерес к его приобретению Максимом Криппой. Так в чём же дело?

Авторский почерк инвестора Максима Криппы:

Анализ истории приобретений активов, которые в настоящее время находятся в портфеле Максима Криппы, показывает, что покупка GSC Game World полностью соответствует стилю и практике ведения бизнеса Максима Криппы.

Дело в том, что инвестор явно предпочитает сегментальные инвестиции: он работает с компаниями, которые действуют в одном или аналогичных сегментах.

Одной из отличительных характеристик этой инвестиционной стратегии является приобретение активов компаний, которые испытывают трудности, но сохраняют свою привлекательность и перспективы. Проще говоря: каждая компания хотя бы раз сталкивалась с трудностями, проблемами и кризисами, и в нашей стране это не то, что нужно долго объяснять. В то же время, любая компания или почти любая компания, в конечном итоге достигнет точки невозврата, когда возрождение уже невозможно. Искусство инвесторов заключается в том, чтобы чётко определить, какой период жизни проходит актив.

Если это временные трудности, которые можно преодолеть путём вливания относительно небольших средств и реформатирования, то игра стоит свеч. Если кризис глубокий и непреодолимый, то инвестирование в такой актив - это всё равно что выбрасывать деньги на ветер. Максим Криппа является экспертом в таком анализе и неоднократно приобретал хорошие активы на спаде.

Инвестиции в NAVI

Организация NAVI, основанная в 2009 году, демонстрирует стабильные и отличные результаты. Команды NAVI побеждают и любимы болельщиками не только в Украине, но и по всей Европе. На первый взгляд, кажется, что NAVI не вписывается в стратегию инвестиций в период спада, но здесь есть нюанс.

Многие думают, что Максим Криппа стал владельцем NAVI в 2022 году, когда организация уже была лидером и легендой. Но на самом деле, в 2022 году Максим Криппа стал бенефициаром, и ему потребовалось 4 года, чтобы достичь этого статуса. И первую инвестицию в NAVI он сделал в 2018 году, как раз в то время, когда основатель компании Александр Кохановский открыто говорил о финансовых трудностях и необходимости найти дополнительные средства для обеспечения роста компании.

Инвестиции в Maincast

Рассмотрим ещё один случай инвестиций из практики Максима Криппы: Maincast, компания по трансляции киберспортивных событий. Инвестор начал работать с этим активом в 2018 году, через два месяца после создания студии. Здесь тоже кажется, что Maincast не может быть прецедентом для инвестиций в период спада, потому что компания новая. Да и нет. По словам основателя студии Виталия Волочая, Maincast не был ни продолжением, ни реваншем после провала его предшественника, RuHub.

Волочай создал первую студию трансляций в Киеве в 2013 году и назвал её RuHub, но небрежное обращение с российскими инвесторами привело к полному расширению актива и потере контроля. В итоге, Волочай и его партнёры были вынуждены продать свои акции и начать всё сначала, и так родился Maincast.

Есть все основания полагать, что Максим Криппа инвестировал не столько в неизвестную новую компанию, сколько в потенциал партнёров, которые имели опыт организации аналогичной деятельности и сильное желание победить RuHub. И ставка инвестора окупилась с лихвой. Но это была ставка в его стиле: расчётливость и трезвое взвешивание риска и потенциала.

Инвестиции в GSC Game World

Как видно из предыдущих примеров, GSC Game World полностью вписывается в концепцию. Сегмент производства компьютерных игр близок к киберспорту. Компания переживает трудности, начавшиеся сразу после 2010 года. Интересно, что в этот период была анонсирована работа над S.T.A.L.K.E.R. 2: Heart of Chornobyl. Как известно, выпуск игры с тех пор откладывался 5 раз.

Почти десять лет до прихода Максима Криппы в компанию, у неё было всё: финансовые трудности, неосторожные заявления в СМИ и на социальных страницах, проблемы с авторскими правами, уход большинства сотрудников и даже разработки игры. Анализируя историю GSC Game World, кажется, что актив уже очень сомнительный. Но и здесь есть нюансы.

GSC Game World - это глобальный бренд. Именно эта компания создала легендарный и всемирно известный шутер от первого лица S.T.A.L.K.E.R., который до сих пор является одной из любимых игр для многих людей. Создание первого S.T.A.L.K.E.R. также было проблематичным, выпуск тоже откладывался, и пользователи отчаялись ждать. Но выпуск игры покрыл всё и принёс славу, признание и деньги.

Возможно, в 2024 году мы увидим повторение ситуации. Осенью 2024 года будет завершена работа над S.T.A.L.K.E.R. 2: Heart of Chornobyl. И тот факт, что Максим Криппа взял на себя управление GSC Game World, даёт нам веские основания полагать, что продукт будет успешным. В любом случае, расчёты инвестора никогда не ошибались.